Opções
Busque pelo ativo-objeto (PETR, VALE, ITUB) para ver toda a cadeia de opções, ou por um código específico (PETRA184). Os preços são o fechamento do último pregão, direto do arquivo público da B3.
O básico de opções, em poucas palavras
O que é uma opção
Uma opção dá o direito — não a obrigação — de comprar ou vender uma ação por um preço já combinado, até uma data já combinada. Quem compra a opção paga um valor por esse direito, chamado prêmio. Quem vende a opção recebe esse prêmio e assume a obrigação, caso o comprador decida exercer o direito.
CALL e PUT
Uma CALL é uma opção de compra: dá o direito de comprar a ação pelo preço combinado. Uma PUT é uma opção de venda: dá o direito de vender a ação pelo preço combinado. Quem acredita que a ação vai subir tende a comprar CALL; quem acredita que vai cair tende a comprar PUT — mas as duas também podem ser vendidas, com o resultado invertido.
Strike e vencimento
O strike é o preço já combinado no contrato — o valor pelo qual a ação pode ser comprada ou vendida, independente do preço real dela no mercado naquele momento. O vencimento é a data-limite: depois dela, a opção deixa de existir. Cada opção tem os dois valores fixados desde a criação da série.
ITM, ATM e OTM
Essas siglas descrevem a relação entre o strike e o preço atual da ação. ITM (dentro do dinheiro) é quando exercer a opção hoje já daria lucro. OTM (fora do dinheiro) é o contrário: exercer hoje daria prejuízo, então a opção só vale pela chance de a situação mudar até o vencimento. ATM (no dinheiro) é quando o preço da ação está bem próximo do strike.
Valor intrínseco e valor extrínseco
O prêmio de uma opção é sempre a soma de duas partes. O valor intrínseco é o quanto ela já vale se fosse exercida agora — só existe quando a opção está ITM. O valor extrínseco é o restante do prêmio: o preço que o mercado cobra pela possibilidade de a situação melhorar até o vencimento. Esse valor extrínseco cai com o passar dos dias, um processo chamado de deterioração temporal.
As Gregas
Gregas são medidas de sensibilidade, usadas para entender como o preço de uma opção reage a cada fator. Delta mostra o quanto a opção se move para cada R$ 1 de variação na ação. Gama mostra o quanto o próprio Delta muda. Theta mostra quanto a opção perde de valor a cada dia que passa, só pelo tempo. Vega mostra o efeito de a volatilidade esperada mudar. Nenhuma delas vem pronta da bolsa — são calculadas a partir de um modelo matemático (Black-Scholes), com premissas sobre volatilidade e juros.
Volatilidade implícita
É a volatilidade que, colocada no modelo de precificação, faz o preço teórico bater com o preço real de negociação da opção. Quanto maior a volatilidade implícita, mais caro o mercado está cobrando por aquela opção — geralmente sinal de que se espera um movimento maior (para qualquer lado) até o vencimento.
Este glossário é só um ponto de partida. Cada termo é explorado com mais profundidade nas outras abas do site — a Calculadora, por exemplo, deixa visível como cada Grega se comporta com números reais.
Calculadora
Preencha os dados da operação uma vez. As quatro análises abaixo usam os mesmos números.
As Gregas medem como o preço da opção reage a cada coisa que muda. O valor teórico vem do modelo Black-Scholes, usando a volatilidade e a taxa que você informou — não é o preço de mercado.
Quanto você ganha ou perde no vencimento, para cada preço possível do ativo-objeto.
Maiores volumes
As séries que concentraram mais dinheiro no último pregão, com destaque para as que movimentaram muito em poucos negócios.
Insiders: compras e vendas de ações pela cúpula da empresa
As ações da própria companhia que controladores, conselheiros, diretores e a própria empresa compraram e venderam, segundo os informes obrigatórios enviados à CVM.
Estratégias com opções
Escolha a ação, a estratégia e o quanto de risco de exercício você aceita. O site monta simulações com as opções reais do último pregão e explica, em linguagem simples, quando você ganha, quando perde e a partir de que preço a opção vendida pode ser exercida.
Ajustes avançados (vencimento, juros e liquidez)
As estratégias, em poucas palavras
Venda coberta de CALL você tem a ação
Você compra (ou já tem) 100 ações e vende uma CALL sobre elas, recebendo o prêmio na hora. Se a ação não passar do strike, você fica com as ações e com o prêmio. Se passar, suas ações são vendidas ao preço do strike e o ganho para ali. É uma forma de tirar uma renda extra de ações que você já aceitaria vender por aquele preço.
Venda de PUT com garantia você aceita comprar a ação
Você vende uma PUT e recebe o prêmio. Se a ação ficar acima do strike, você só embolsa o prêmio. Se cair abaixo, você é obrigado a comprar 100 ações pelo preço do strike, e o prêmio recebido baixa o seu custo. Faz sentido para quem toparia ser dono da ação por aquele preço. O risco é ela cair muito mais.
Trava de alta aposta em alta moderada
Combina duas opções do mesmo tipo e vencimento, com strikes diferentes, para ganhar se a ação subir, com ganho e perda máximos conhecidos desde o início. Pode ser feita com CALLs (você paga para montar) ou com PUTs (você recebe para montar).
Trava de baixa aposta em queda moderada
É o espelho da trava de alta: ganha se a ação cair, também com ganho e perda máximos conhecidos. Pode ser feita com PUTs (você paga para montar) ou com CALLs (você recebe para montar).
Borboleta aposta que a ação fica parada
Combina quatro pontas de CALLs em três strikes: compra uma, vende duas no meio e compra uma. O ganho é máximo se a ação terminar bem no strike do meio e diminui conforme ela se afasta. O custo para montar é, ao mesmo tempo, a perda máxima.
Iron Condor aposta que a ação anda de lado
Junta uma trava de PUTs abaixo do preço com uma trava de CALLs acima dele, e você recebe o prêmio das duas. Se a ação terminar entre os dois strikes vendidos, você fica com tudo. Se sair muito da faixa, para qualquer lado, a perda é limitada.
Borboleta com PUTs aposta em preço próximo ao strike central
Compra uma PUT de strike mais baixo, vende duas PUTs no strike central e compra uma PUT de strike mais alto. A estrutura procura lucro se a ação terminar perto do strike central; o débito líquido é a perda máxima quando a montagem é feita por débito.
Condor tradicional com CALLs faixa de lucro com quatro CALLs
Compra uma CALL na ponta inferior, vende uma CALL, vende outra CALL mais acima e compra uma CALL na ponta superior. A estrutura procura que a ação termine numa faixa intermediária, com risco limitado pelas opções compradas nas pontas.
Iron Butterfly crédito concentrado no strike central
Vende uma PUT e uma CALL no mesmo strike central e compra opções de proteção fora desse strike. O ganho máximo ocorre próximo ao strike central; as opções compradas limitam a perda em movimentos fortes para cima ou para baixo.
Straddle comprado aposta em movimento forte
Você compra uma CALL e uma PUT com o mesmo strike e vencimento. Ganha se a ação subir ou cair o suficiente para superar o custo das duas opções. A perda máxima é o valor total pago; na alta o ganho é teoricamente ilimitado e na queda fica limitado porque a ação não pode valer menos que zero.
Strangle comprado aposta em oscilação ainda maior
É parecido com o Straddle, mas compra uma PUT com strike abaixo da cotação e uma CALL com strike acima. Em geral custa menos, mas exige um movimento maior para chegar ao lucro. A perda máxima é o débito das duas opções.
Collar proteção de ações com teto de ganho
Você mantém ações em carteira, compra uma PUT para estabelecer um piso de proteção e vende uma CALL para ajudar a pagar essa proteção. A PUT limita a perda abaixo do strike; a CALL limita o ganho acima do strike vendido. O cálculo depende do preço médio e da quantidade real de ações.
Calendar Spread explora a diferença entre vencimentos
Você vende uma opção de vencimento próximo e compra outra do mesmo tipo e strike com vencimento mais distante. A opção longa continua existindo quando a curta vence. O resultado depende não só do preço da ação, mas também da volatilidade implícita e do valor de tempo restante; por isso a simulação é uma estimativa por modelo, não um payoff exato.
O que é “risco de exercício”
Exercício é quando quem comprou a opção usa o direito dela. Aqui, o risco de exercício é a chance estimada de a opção que você vendeu terminar dentro do dinheiro, ou seja, de você ser obrigado a vender ou comprar a ação. Baixo é até 20%, médio de 20% a 40% e alto acima de 40%. Nas estratégias com mais de uma opção vendida, as chances se somam.
As chances vêm do modelo Black-Scholes, com a volatilidade implícita que o próprio preço de cada opção indica. São estimativas, não previsões, e não consideram dividendos, eventos da empresa nem custos de operação.
Renda e rolagem
Duas ferramentas para quem vende opções. O scanner mostra quais séries pagam prêmio dentro do risco de exercício que você aceita. O simulador de rolagem procura uma saída para uma opção que você já vendeu, sem pagar para sair.
Ajustes avançados (juros e liquidez)
Como usar, em poucas palavras
Scanner de renda
Lista as séries que pagam prêmio dentro das suas regras. O rendimento é o prêmio dividido pelo dinheiro que você precisa ter: o strike, na venda de PUT, ou o preço da ação, na venda coberta de CALL. A chance de exercício é a probabilidade estimada de a opção terminar dentro do dinheiro, o que obrigaria você a comprar (PUT) ou vender (CALL) as ações. Prêmios muito altos quase sempre vêm com volatilidade implícita alta: o mercado está cobrando caro porque espera oscilação grande.
O que é rolar uma opção vendida
É recomprar a opção que você vendeu e, ao mesmo tempo, vender outra, geralmente com vencimento mais distante. Se o prêmio da nova for maior que o custo de recomprar a antiga, a rolagem dá crédito: você ganha tempo sem tirar dinheiro do bolso. Rolar não apaga prejuízo; se a ação continuar andando contra você, a nova posição também pode perder.
As estimativas vêm do modelo Black-Scholes, com a volatilidade implícita de cada opção, e não consideram dividendos nem custos de operação.
Aluguel de ações
Quantas ações de cada empresa estão emprestadas hoje na B3 e como esse saldo mudou nos últimos pregões. É um dos termômetros mais usados para medir quanta gente aposta na queda de uma ação.
O que é o aluguel de ações
Quem tem ações pode emprestá-las a outro investidor e receber uma taxa. Quem toma emprestado costuma vender essas ações no mercado esperando recomprá-las mais barato (a chamada venda a descoberto) e devolver depois. Por isso, quando o saldo emprestado sobe muito, parte do mercado pode estar apostando na queda.
Mas a leitura não é automática: aluguel também é usado em arbitragem, para proteger carteiras e para operações de financiamento. Trate o número como um termômetro de tendência, e não como sinal de compra ou de venda.
Fonte: arquivo público da B3 (empréstimo de ativos, posições em aberto), divulgado com um pregão de defasagem. O histórico começa a ser formado quando a atualização diária passa a rodar.